你的利空就是我的利好,众生药业出售眼科医院

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爱尔眼科停牌收购28家民营眼科医院,股东们普遍认为是重大利好。原因在于,爱尔眼科高达80PE的动态市盈率,是通过外延并购实现的高成长来维持的。

股东们通常纠结于利好,爱尔眼科通过1不孕不育深圳哪家医院治疗好0PE收购体外资产,注入80PE的上市公司性生活后能做不孕不育检查吗体系之内,降低了估值风险。股东们却忘记了爱尔眼科的商誉可能将达到净利润的250%,从而带来的是可能的商誉减值利空。

商誉减值,从来都是上市公司头上的一把达摩棱斯克之剑。

你的利空就是我的利好,众生药业出售眼科医院另外一个风险角度来评估,爱尔眼科的商誉/净资产=40.82%,众生药业的商誉/净资产=33.40%。两家公司做出了不同的战略抉择,众生药业通过出售眼科医院降低了未来商誉减值风险,专注创新药研发。爱尔眼科继南浦妇科医院看不孕不育到底怎么样续通过大规模外延并购眼科医院,实现营收利润高增长。

众生药业固然是找到了接盘侠,爱尔眼科却认为是一种机遇。从上图高商誉上市公司的对比来看,众生药业和爱尔眼科赚到的利润不是纸面富贵,现金分红比例在同类公司中最高。

那么,众生药业究竟在担忧什么呢?

众生药业的历年商誉主要来自于湛江奥理德眼视光中心、宣城眼科、广东先强药业、广东逸舒制药、云南益康中药饮片、糖广州公司有哪些网医疗科技6家子公司。其中前3家子公司的利润状态堪忧,商誉减值风险较大。

此次找到爱尔眼科医院做接盘侠,才是众生药业的最大利好。同样的利好利空情形,请参考华东医药收购佐力药业部分股权预案公布之后两天,佐力药业连续两个涨停,华东医药下跌6%。

从2019年半年报来看,众生药业自身的业务也太复杂了,主营业务收入=眼科药+基本药物+医药流通+眼科医院+创新药。公司未来最大的看点,恰恰是今重庆国宾医院不孕不育医生天依然亏损的创新药研发子公司众生睿创。

即使从化学创新药获批临床数量来看,众生药业的转型力度,也超出了众所周知的贝达药业、海思科、科伦药业。

所以,众生药业专注于制药主业,放弃长周期慢回报的医疗服务业,应该是明智之举。

#十年如一#

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